核心观点：宏观利好释放，预期拉动盘面上扬，现货成交量价齐升。

①供给宽松，继续累库。澳洲发运1986.2万吨(+203)，发中国的比例80.15%(+0.63%)，巴西发运804.1万吨(+57.7)，澳巴发运合计2790.3万吨(+260.8)，全球发运合计3466.6万吨(+318.4)。45港到港量2285万吨(+327.1)，在港船舶152条(-6)，45港库存15457万吨(+205)。

②限产持续，铁水产量低位，港口成交好转。进口矿周消耗量1748.95万吨(-12.11)，以疏港量推算的铁矿石需求为1932.63万吨(-37.24)，以铁水产量推算的铁矿石需求为1403.57万吨(-8.12)，国内钢厂铁矿石库存10397万吨(-208)。

③综合来看，采暖季限产、降能耗和减产继续推进，冬奥会限产难放松，终端需求步入入淡季，明年一季度华北限产仍较严，冬储补库对价格的带动较弱。12月中下旬到港较高，年末库存或累至1.6-1.62亿吨。全年粗钢减产目标基本已完成，钢厂利润较好，12月份部分钢厂会复产，但需求增量有限，价格短期受限产和复产影响而波动。中期来看，央行全面降准，预期明年上半年需求向好，可以逢低买入05合约。长期来看，政策引导经济平稳运行，地产强刺激概率小，碳达峰控粗钢长期施行，供给过剩格局不变，矿价仍有下行空间，可以逢高布局较远月空单。

市场研判：震荡偏强。

关键词： 现货成交 量价齐升 铁矿石 盘面上扬