铁矿石需求端高炉复产 钢厂库存升高驱动不足

核心观点:宏观消息释放利好,市场信心增强,稳中偏涨。

①供给总量宽松,库存高位。澳洲发运1786.5万吨(+71.8),发中国的比例83.73%(+2.05%),巴西发运561.8万吨(+41.1),澳巴发运合计2348.3万吨(+112.9),全球发运合计2879.2万吨(+183.8)。45港到港量2506.8万吨(-55.7),在港船舶167条(+6),45港库存15697.19万吨(+92.09)。

②铁水产量增加,港口成交较好。进口矿周消耗量1864.8万吨(+47.95),以疏港量推算的铁矿石需求为2185.19万吨(-38.35),以铁水产量推算的铁矿石需求为1495.83万吨(+36.19),钢厂铁矿石库存11495.13万吨(+434.14)。

③综合来看,一季度是发运淡季,供给端易受澳洲飓风、巴西暴雨、海外疫情等影响,扰动市场情绪,1月份到港偏高,需求端高炉复产,铁水产量增加,基本面改善。由于废钢价格走高,电炉利润亏损,高炉利润尚好,长流程钢厂生产积极性高,对矿价有支撑,但随着原料成本增加,钢厂利润收缩,钢厂库存升高,补库接近尾声,向上驱动不足。宏观经济稳增长,对节后市场偏乐观。

市场研判:震荡偏强,关注回调做多机会。

关键词: 铁矿石 需求端 高炉复产 钢厂库存 驱动不足