【期现】2月18日，焦煤2205合约收盘价2558元/吨，主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本2740元/吨，期货贴水182元/吨;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本2459元/吨，期货升水99元/吨。炼焦煤价格仍以下跌为主，下跌煤种主要为配焦煤和调价较慢的骨架煤种，其中柳林地区中、低硫主焦煤下跌300-330元/吨，灵石肥煤下跌300元/吨，河津瘦煤下跌300元/吨，兴县和子长气煤下跌98-150元/吨。不过随着近两日煤矿出货转好，且在竞拍成交提振下，个别煤矿报价开始探涨。

【供给】春节过后产地煤矿基本均已恢复正常生产，供应端继续有所增量，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比增加30.78万吨至926.40万吨，产能利用率周环比上升3.06%至92.01%。蒙煤通关仍维持低位。

【需求】截止2月18日，全样本焦化厂焦炭日均产量57万吨，环比下降1.4万吨。焦化厂受到环保限产影响，多保持30%左右的限产水平。

【库存】截止2月18日，全样本独立焦企焦煤库存1293.9万吨，环比降62万吨。247家钢厂产焦煤库存952万吨，环比下降39.9万吨。随着焦炭市场好转，部分焦企原料煤库存消耗至低位水平，开始少量采购补库。

【观点】经过前期消耗，下游焦化企业焦煤库存降至较低水平，随着焦炭市场的好转，焦企接货情绪回暖，线上竞拍有所好转，流拍现象明显减少，且有小幅溢价情况。此外，澳煤耗尽叠加高炉复产后，焦煤供给仍可能继续偏紧，建议焦煤仍以逢低多为主。

关键词： 焦企原料煤 库存消耗 焦煤供给 煤矿出货