【期现】3 月 11 日，焦煤 2205 合约收盘价 3080 元/吨，主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本 3270 元/吨，期货贴水 190 元/吨;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本 3316 元/吨，期货贴水 236 元/吨。线上竞拍成交价格也再次突破年度新高，部分煤种溢价在 700 元/吨以上，不过随着部分市场参与者出现恐高心理，近两日竞拍成交价格涨幅有所放缓。

【供给】近期内蒙地区环保检查，地方煤矿生产受到不同程度影响，且受两会影响，样本煤矿整体产量有所下滑，原煤产量周环比减少 16.13 万吨至 945.07 万吨，产能利用率周环比下降 1.60%至 93.87%，开工率下滑 1.46%至 102.9%。

【需求】截止 3 月 11 日，247 家钢厂焦炭产能利用率 85.7%，环比下降 1.4%，247 家钢厂焦炭日均产量 45.7 万吨，环比下降 0.7 万吨。两会结束后，钢厂焦炭产量将会开始不断回升。全样本焦化厂焦炭日均产量 62.8 万吨，环比上涨 0.3 万吨。焦企利润继续回升，焦化厂焦炭产量或继续上涨。

【库存】截止 3 月 11 日，全样本独立焦企焦煤库存 1270.8 万吨，环比下降 11.8 万吨。247 家钢厂产焦煤库存 950.8 万吨，环比增 11.7 万吨。下游焦企库存低位，仍积极拉运，河北、山东等地区受疫情以及环保预警影响到货情况不佳。

【观点】资源紧张，部分煤种仍有用作动力煤使用情况，部分下游焦企出现被动降库现象，蒙煤通关有所回升，俄煤有望增加。当前短期存在两个风险点，一是疫情导致下游需求不济，二是钢厂利润过低对原料存在下压可能，因此短期盘面或出现较大回调，但是基本面向好态势未变，操作上短期可兑现利润或观望为主，中长期仍建议逢低多为主。

关键词： 下游焦企 煤种通关 地方煤矿生产 整体产量