【期现】截至2022年3月11日，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报3160元/吨，周环比上涨200元/吨，CCI日照准一级冶金焦报3650元/吨，周环比上涨250元/吨。焦企在落实第三轮涨价后，西北及山西部分焦企再次提涨第四轮200元/吨，主流钢厂暂未回应。当前盘面已经落实第四轮提涨，鉴于钢厂和焦化厂利润倒挂严重的情况下，焦炭后续或有提降可能。

【供给】截止3月11日，247家钢厂焦炭产能利用率85.7%，环比下降1.4%，247家钢厂焦炭日均产量45.7万吨，环比下降0.7万吨。两会结束后，钢厂焦炭产量将会开始不断回升。全样本焦化厂焦炭日均产量62.8万吨，环比上涨0.3万吨。焦企利润继续回升，焦化厂焦炭产量或继续上涨，但后市仍要考虑焦煤上涨对利润的影响。

【需求】截止3月11日，247家钢厂高炉炼铁产能利用率79.8%，环比下降1.7%，日均铁水产量215.06万吨，环比下降4.02万吨。两会后下游钢厂全面复产，焦炭需求将大幅提升，但需要警惕钢厂利润偏低对需求的影响。

【库存】截止3月11日，全样本焦化厂焦炭库存75.7万吨，环比下降5.5万吨，247家钢厂焦炭库存720.7万吨，环比下降12.4万吨。近期受疫情管控及资源紧张影响，河北地区钢厂焦炭到货情况普遍较差，下游补库意愿较强。

【观点】随着钢厂的全面复产，焦炭刚需将持续增加，补库仍对价格利好。短期存在两个风险点，一是疫情导致下游需求不济，二是钢厂利润过低对原料存在下压可能，因此短期盘面或出现较大回调，但是焦炭中长期向好态势未变，操作上短期可兑现利润或观望为主，中长期仍建议逢低多为主。

关键词： 焦企动态 钢厂利润倒挂 焦炭后续或提降 第四轮提涨