唐山等地钢厂高炉恢复生产 钢材产量将小幅增加

核心观点:疫情影响工地开工施工国内外价差较大,震荡偏弱运行。

主要逻辑:

①本周唐山等地钢厂高炉将恢复生产,钢材产量将小幅增加,目前国内多省市疫情将影响工地开工和施工,消费释放将受影响,螺纹库存上周开始下降,本周能否继续去库有待观察。中钢协副会长表示今年仍将继续调控粗钢产量,只是具体原则、数量、时间等仍在研究。周末唐山钢坯维稳。国外钢价涨幅较大,国内外价差扩大。

②宏观政策逆周期调节较强,但实际终端数据仍令市场担忧。12月地产数据继续全面大幅下滑且降幅环比扩大,不及预期,12月地产销售同比下降16%、投资同比下降14%,12月施工同比下降35%,新开工同比下降31%,地产对钢材的消费较差,但调控政策边际放松,部分地区购房首付比例下降至2成,广州、苏州等地首套房贷款利率下调。2022年1月新增专项债4844亿,同比大幅增加。2022年2月财新制造业PMI为50.4,月环比上升1.3%。

③综合钢厂利润、基差和绝对价格,目前估值中性偏高。

投资建议:螺纹5-10正套轻仓持有,疫情对正套暂不利,不建议加仓。

关键词: 钢厂高炉 恢复生产 钢材产量 螺纹库存