铁矿石短期稳中偏强

①发运持稳，到港减少，港口累库。澳巴发运2519.7万吨(-21.7)，全球发运3040.1万吨(+56)。45港到港量2050.8万吨(-136.3)，在港船舶85条(-23)，45港库存13194.55万吨(+166.26)。

②铁水产量下降，港口成交改善，钢厂进口矿库存消耗。进口矿周消耗1863.47万吨(-59.85)，以疏港量推算的铁矿石需求为1824.97万吨(-95.06)，以铁水产量推算的铁矿石需求为1534.68万吨(-49.14)，钢厂铁矿石库存10011.67万吨(-99.24)。

③综合来看，政治局会议强调力争实现经济最好结果，首次提及“保交楼”，银保监会表示将加大基建项目金融支持力度，市场对下半年经济报以期待。钢材需求增加库存去化，高炉利润低位略增，部分钢厂复产，铁水产量或阶段性触底企稳，铁矿石基本面边际改善。临近交割月基差还有一定修复空间，矿石短期稳中偏强。钢厂补库意愿不足，限制矿价反弹高度，随着港口库存连续累积，中期铁矿石仍有压力。

市场研判：短期震荡偏强，中期偏空。

风险关注：宏观经济、终端消费、原料补库、限产监管调控。

关键词： 钢厂进口矿库存 钢厂补库意愿 银保监会 铁矿石基本面