截至7月28日，焦煤2209合约收盘价2173元/吨，主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本2044元/吨，期货升水129元/吨;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本2176元/吨，期货贴水3元/吨。盘面受到消息刺激大幅拉涨至升水，但是现货尚未企稳，主产地煤价仍在回落，线上竞拍流拍比例仍在加剧。

【供给】近日山西、山东地区部分煤矿有增储保供任务，产量较前期有所增加，另外部分前期生产不正常煤矿产量有所恢复，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比增加17.59万吨至925.8万吨，产能利用率周环比上升1.75%至91.95%。

【需求】截至7月28日，247家钢厂焦炭日均产量46.6万吨，环比增加0.1万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量55.7万吨，环比下降0.7万吨。随着煤价的大幅回落，焦企利润整体没有进一步恶化，多数焦企维持前期限产比例。

【库存】截至7月28日，全样本独立焦企焦煤库存819.4万吨，环比下降45.2万吨，247家钢厂焦煤库存819万吨，环比下降13.7万吨。下游需求持续低迷，对原料煤采购更趋谨慎，煤矿订单不佳，库存多有累积，下游仍以消耗厂内库存为主。

【观点】28日成材数据向好，叠加地产消息刺激，盘面大幅上涨。但是需要注意两点，一是当前现货价格尚未企稳，盘面升水较大，二是当前旺季未到，虽有赶工情况，但是高温天气仍有制约。因此盘面存在一定回调可能，前期有多单的可继续持有，但不建议追多，如果后续现货企稳反弹，建议盘面可以逢低做多。

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